2014-06-17索尔佳今日早评|0504-宏源研究

今日早评|0504-宏源研究
01
维持5月筑底回升判断 关注中美贸易谈判
1、股指期货行情5月3日,三大期指三大期指先抑后扬,午后出现较大涨幅。主力IF1805合约收3786,上涨38.60点(涨幅1.03%),成交量为19580手,持仓量为23344手;主力IH1805合约收2665.00,上涨12.20点(涨幅0.46%%),成交量为13364手,持仓量为15259手;主力IC1805合约收5892.40,上涨77.80点(涨幅1.34%),成交量11627手,持仓19696手。IF总成交量为23353手,总成持仓量为42057手,成交持仓比为0.56;IH总成交量为15719手,总成持仓量为25885手,成交持仓比为0.61;IC总成交量为13861手,总成持仓量为37685手,成交持仓比为0.37。2、股指期货价差分析股指期货当月合约的期现价差涨跌互现,IC期现价差依然保持在高位,但相较上周已有整体回落,IF、IH期现价差均有收窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差(现货价-期货价)为7.00,价差与现货价格比0.18%;IH主力与上证50指数的期现价差为-1.0,价差与现货价格比为-0.04%;IC主力与中证500指数的期现价差为18.21,价差与现货价格比为0.31%。3、主力持仓分析主力持仓方面,三大期指主力合约均有所增加,整体表现为净多。具体看,IF1805合约前二十大多头增仓417手,前二十大空头增仓212手,新增多单与新增空单之差为205手;IH1805合约前二十大多头增仓229手刘婉莹,任珈锐前二十大空头增仓200手,新增多单与新增空单之差为29手;IC1805合约前二十大多头增仓634手,前二十大空头增仓714手,新增多单与新增空单之差为-80手。结论及投资建议周四三大期指先抑后扬,午后出现较大涨幅靖沧浪 。现货各大指数转跌为涨,沪指上涨0.64%站上3100,收盘录得3100.86,三大股指同样表现较好,其中中证500涨幅较大,录得0.94%涨幅。行业多数上涨,仅国防军工、医药、银行板块有调整,电子元器件、家电、基建及、通信、非银金融领涨。隔夜美股震荡偏弱,欧股涨跌互现,人民币对美元即期在连续贬值后有小幅回升,但中间价继续贬至6.3732。周四人行开展500亿元逆回购,当日到期1200亿元,净回笼700亿元,今日还将有600亿元到期。周四资金面继续偏宽松,Shibor与银行间质押式回购均呈现全线下跌。美国贸易代表团周四早间抵达北京,将于周五与中方会面,将于周五晚间离开北京,由于中美贸易问题成为今年3月以来持续压制股市的主要担忧因素喜试网,今日需密切关注进展情况。操作建议上,预计今日市场将有震荡回落,北上资金再度回落,但维持中期5月将有筑底回升的判断,可逐步建仓多IF或IH主力合约1805,入场点位在前期低点附近,但需密切关注中美贸易谈判进展情况。
02
SC大幅增仓30%,走势强于国际原油市场
要点:1、 原油期货价格:SC:445.2元/桶(+0.91%);WTI:68.5元/桶(+0.57%);BRENT:73.68美元/桶(+0.83%)。2、 行业要闻:(1)美国4月27日当周EIA原油库存+621.8万桶,预期+122.90万桶,前值217.00万桶四道风。库欣地区原油库存+41.6万桶,前值+45.90万桶,汽油库存+117.1万桶,预期-50.00万桶,前值+84.00万桶,精炼油库存-390万桶,预期-150.00万桶,前值-261.10万桶,精炼厂设备利用率+0.3%,预期+0.45%,前值-1.60%。上周美国国内原油产量增加3.3万桶至1061.9万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口854.9万桶/日,较前一周增加8万桶/日。(2)沙特将6月对亚洲轻质原油官方售价(OSP)上调0.70美元/桶擎海潮,使得对中东地区的基准OSP溢价达到1.90美元/桶——创2014年8月份以来新高。上调6月对亚洲的所有OSP,但下调对欧洲OSP。(3)俄罗斯能源部:俄罗斯4月原油产量1097万桶/日,环比基本持平,同比下降0.3%。沙特证交所CEOHussan:监管框架为沙特阿美上市做好了准备。沙特证交所进行了测试,技术上已经准备好处理沙特阿美上市。IMF官员:沙特阿拉伯需要今年油价达到85-87美元/桶才能平衡预算。(4)IMF威胁开除委内瑞拉,从而引发了市场有关委内瑞拉原油产量将会下降的担忧情绪。IMF表示,已针对委内瑞拉未能履行某些补救措施、未遵守特定义务而向委内瑞拉发出了谴责声明。IMF是委内瑞拉的现金“生命线”,而如果委内瑞拉遭到驱逐,那么该国就将面临现金干涸的压力。小结油价近期面临高位回调风险,但原油表现出较强的抗跌性,市场担心美国可能会撤出伊朗核协议,而且IMF威胁开除委内瑞拉,促使投资者猜测全球原油供应可能会变得紧张,布伦特原油期货收涨0.83%,报73.68美元/桶。中国SC原油期货昨日盘中大幅增仓30%,持仓量首次突破2万手,走势强于国际原油市场。WTI与SC近日走势强于布伦特,布伦特与WTI价差缩窄至5.2。建议前期多单谨慎持有。
03
缺乏宏观指引,橡胶区间震荡翁振杰,建议观望为主
?要闻:截至2018年5月2日,青岛保税区橡胶库存延续下滑趋势,总库存量较4月中旬减少约10.5%,跌幅再度放大。具体来看,天然胶、合成胶、混合胶库存均有不同程度下降。4月重卡销量12.1万辆,同比增长16%,侧面反映开春后工程车需求的旺盛。但其中隐患犹存,目前物流车和工程车的库存都偏高,不少厂家和经销商资金压力较大,可能影响后市发展。美国商务部宣布,对从中国进口的轿车和轻型卡车轮胎的关税税率,进行调整。最新的调整于2018年5月2日生效,在3月刚刚降低的税率再次迎来下调,而轮胎企业反倾销税没有改变。?期货报价:沪胶主力(1809)报价11605(155);沪胶(1901)报价13560(140);东京期胶最新报价191.7(-1);新加坡近月RSS3最新报价173(-),新加坡近月TSR20最新报价141.1(-)。?现货、原料报价及价差?天胶现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价10750(100);泰#3烟片胶(上海)报价13450(150);青岛保税区泰国RSS3报价1730(-5),泰国STR20现货1495(20)。主力合约-SCR5全乳胶基差-855(20),STR20#内外盘价差20(15)。?合成胶现货价格:丁二烯11000(500),顺丁上海12600(0),丁苯(1502)山东13100(100)。全乳胶-顺丁价差-1850(100),全乳胶-丁苯(1502)-2350(0)。?原料价格:海南生片9300(0),云南胶水9800(0),泰国合艾白片48.4(-0.35)。?库存情况及开工率:青岛保税区库存20.49万吨(-2.16);上期所总共库存44.6万吨(0);注册仓单42.8万吨(0.02)。半钢胎开工率74.09%(0.21),全钢胎开工率71.64%(-1.72%)。?技术分析:1809合约震荡上行,夜盘冲高回落。从日K线图看,K线在10日和20日均线上方运行,MACD延续金叉,K线形态为旗形整理。成交量、持仓量均增加,仓差4841。前20名会员持仓,多单113262(1291),空单160359(-114),净多单42882(182),净空单89979(-1223)。周线处于弱势震荡,MACD绿柱扩大。?小结:昨日橡胶因空头减仓震荡上行,现货上涨150元,盘面升水基本持平。青岛保税区库存继续下降,预计主要下降以标准胶为主。根据我们此次在西双版纳和昆明的调研情况看,当前版纳地区橡胶开割基本正常,不存在大面积弃割现象,原料价格在9.1-9.3元/公斤附近,大型加工厂的收胶情况良好,中小型加工厂存在原料紧张的情况,主要是因为近期胶价低,导致胶水供应量偏紧,加工厂之间价格竞争导致。据贸易商反应,下游的需求未见明显好转,远月高升水仍在吸引套利盘入场。昆明王家营地区仓库库存基本与去年情况相同,总体库存状况仍较高。市场缺乏宏观指引,盘面胶着,建议观望为主,不要盲目抄底依克桑,不要追空。预计今日沪胶1809合约区间震荡,4月10日推出的逢高沽空1901合约的策略建议逢低止盈,关注今日中美贸易谈判结果。
04
豆粕胀库开始出现
? 资讯要点:1. 国内部分地区油厂因豆粕胀库而不得不停机,下游生猪养殖效益较差,豆粕需求不佳,沿海地区甚至出现0基差或负基差合同。2. FCStone称,今年巴西大豆产量预计达到1,17亿吨,之前巴西大豆产量记录为1.14亿吨。3. MPOA数据显示,4月前20日马来西亚棕榈油产量环比增加1.8%。5月MPOB产量报告预计4月产量继续增加,但幅度有待报告敲定。4. 国内一级豆油现货均价5680(15)元/吨,四级豆油均价5580(15)元/吨;豆粕现货均价3145(-20)元/吨;棕榈油24度现货价格至5052(0)/吨;大豆进口均价3580(0)元/吨。国产菜油价格7638(0),进口菜籽油6315(0),菜粕价格2546(-17)。5. 国内大豆港口库存612.5(8)万吨;豆油商业库存132.29(-1.7)万。棕榈油港口库69.3(-4),豆粕库存95.02(17)万吨,进口油厂菜籽库存53.7(3.4)万吨,菜油库存28.31(0.1)万吨。? 小结:由于生猪养殖企业亏损严重,饲料需求疲弱,然而压榨利润高位油厂压榨积极性高企,导致沿海地区油厂出现豆粕胀库情况。短期内影响豆粕的因素更多来自外部,比如中美谈判,美豆种植区天气等。
05
郑糖远月展开补跌
要点1.原糖:全球市场在17/18,18/19两个榨季过剩2500万吨的天量面前,个人主观臆断测底都是不明智之举,即便是技术性反抽也仅仅是昙花一现。2.国内现货:昨日(5月3日),主产区现货报价具体情况如下:柳州中间商站台报价5650-5670元/吨(-30);南宁中间商站台报价5670元/吨(-70);湛江中间商报价5600-5650元/吨(0);昆明中间商报价5330-5340元/吨(-5)。3.郑糖盘面回顾:昨日(5月3日),SR1809合约开盘5392,收跌12点(跌幅0.22%),报收5408,增仓12296手,持仓为595744手。4.海南4月份单月销糖1.11万吨累计产销率仅26.42%。广东4月份单月产糖5.3万吨,同比增加3.28万吨,销糖1.55万吨石田彻也,同比增加0.16万吨高速婆婆。5.本周三印度政府批准了55卢比/吨的蔗农补贴以帮助资金缺乏的糖厂结清甘蔗欠款,由于产量剧增导致本榨季印度糖价急挫,全国累计甘蔗欠款已飙升至2000亿卢比。6.巴西贸易部周二公布的数据显示,巴西4月份原糖出口量降至2012年4月份以来的最低水平,587577吨,较3月下降57%,较上年同期下滑47.8%。小结:今明两榨季预计全球市场过剩约2500万吨,历史上从未有过,价格上如何演绎不要主观臆断言底,或许我们对全球市场去库存的压力严重估计不足。18/19榨季国内仍处于增产周期,且成本有下降趋势,在此背景下,18/19榨季国内仍将是熊市周期的延续,而不是迎来牛市周期的复苏新贸网 。当然交易是各取所需,纵观本榨季以来都频频上演人性与周期的博弈,主观与客观的争辩,左侧与右侧的较量。近月合约805由于受新交北方糖的影响,连续大幅下滑,从而造成了低于批发市场对标合约约180,809也是被动跟随下跌。随着805合约利空逐步释放,跌势趋缓,809追空热情锐减,至5月中旬,809进入现货月合约,市场的眼光逐步聚焦19年合约。而昨晚夜盘1901和1905的迎来迟来的补跌,由于远月合约流动性偏低,实盘套保压力还未真正的体现出来。因此建议在19年合约顺势顺价提前进行卖出套期保值的操作鬼手王宝和。
06
ICE棉回落
1. 5月3日,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨,实际成交1.47万吨,成交率48.92%,成交均价14264元/吨东莞搜房网,上涨59元/吨,折3128价格15613元/吨,上涨67元/吨。2. 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,4月26日止当周,美国2017-18年度陆地棉出口净销售18.99万包,较之前一周减少39%,较前四周均值下滑34%。现货报价:1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16107(+15)元/吨,328棉价格15462(+11)元/吨,527棉价格14507(+17)元/吨;137长绒棉价格指数24800(-100)元/吨,236长绒棉价格指数23650(-20)元/吨;棉花均价15505(+2)元/吨索尔佳,棉粕均价2545(0)元/吨,棉籽均价2102(0)元/吨,三级棉油均价5940(0)元/吨。2. 3128B标准级别棉花报价:河北3128B报价15463(+10),4128B报价14853(+20);山东3128B报价15430(+20),4128B报价14903(0);江苏3128B报价15489(+10),4128B报价15000(0)。 3. 库存情况:a)纯棉纱:纺企棉花库存:35.2(+0.1)天;纺企棉纱库存:20.3(-0.2)天;织厂棉纱库存:16.3(+0.1)天;全棉坯布库存:20.9(-0.2)天;b)涤纶短纤:涤短工厂库存14.6(+0.1)天;纯涤纱成品库存4.6(+0.2)天;涤纱厂原料库存:5.8(+0.1)天;c)粘胶短纤:粘短工厂库存13(0)天;人棉纱原料库存:16.5(0)天;人棉纱成品库存:15(0);人棉布库存天数:22.5(-0.4);d)中国纱线库存指数17.5(0),中国坯布库存指数为27.9(-0.3)。4.纯棉纱厂负荷59.4%(+0.1%),涤短负荷79.8%(-2%),粘短负荷85%(0%),人棉纱厂负荷77%(0%);纯涤纱负荷67%(0%),全棉坯布厂负荷69.3%(0%),人棉布负荷约58.5%(0%).盘面分析:1. 棉花主力合约收于15555,上涨0.23%;1901合约收于16290,上涨0.40%;ICE期棉主力合约收盘84.42美分,下跌0.26%。2. 内外价差:3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为647(+150);国内C32S与印度C32S现货价差-190(0),国内与印度JC32S内外价差150(0),国内C21S与巴基斯坦内外价差620(0)。3. 品种价差:纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650(0),保持不变。小结:ICE棉花周四小跌,此前触及逾一周高位,因周度数据显示出口销售下降。国内现货价格开始回升,国内棉花期货先行,虽然ICE棉花回落,但国内回调幅度不大,短期内看涨的呼声响起,并且技术性走强吸引投机盘不断介入,后期即时调整也是做多的良机。从技术上看,ICE棉花站在所有均线之上,MACD指标也继续上行,上涨趋势仍在;郑棉CF1809收一带上影线,显示上方压力较大,预计在60日均线附近有震荡,今日强阻力15530,支撑15480。操作上,多单减仓。
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